Trecho inicial da nota no InfoQ:

A plataforma Android está ganhando cada vez mais espaço, e, pensando nisso, foi criado o MonoDroid, um ambiente de desenvolvimento em .NET que vêm trazer ao desenvolvedor a oportunidade de desenvolver para o sistema móvel da Google utilizando o .NET framework e suas linguagens.

Baseado no projeto MonoTouch, que é uma ambiente de desenvolvimento para o IPhone utilizando o .NET framework e suas linguagens. Hoje o MonoTouch representa a única maneira de se desenvolver para o IPhone e IOS 4 em geral, sem ser a maneira Apple. Porém você ainda precisa de um Mac e do IPhone SDK. Tanto o MonoTouch quanto o MonoDroid são projetos que utilizam a plataforma Mono desenvolvida pela Novell, projeto este que visa portar o .NET para outros ambiente como LINUX e OS X.

O MonoDroid é um ambiente similar ao do MonoTouch porém visando a plataforma móvel da gigante de buscas, Google. Atualmente o Windows Phone 7 é a única plataforma móvel além do IPhone/MonoTouch onde é possível se utilizar .NET.  (via infoq.com)